理财周报记者汪江涛/文

　　A股中新能源上市公司可谓良莠不齐，市值最大的天威保变超过400亿元，最小的不足10亿，市盈率最高的达上千倍，“估值”较低的也达到了30倍以上。

　　负债普遍偏高，川投能源40％在建工程资本回报率为负

　　从2008年报披露的数据看，资产规模前10名中除金风科技外，都是国有控股公司。

　　从在建工程上看，与多晶硅结缘的三家公司——南玻A、川投能源和江苏阳光，各自的在建工程分别达26亿元、25亿元和13亿元，占到各自资产总额的25%、40%以及20%。

　　但从投入资本回报率上看，三家公司中在建工程占比最高的川投能源回报率为-9.64%，在有数据的新能源公司中位列倒数。

　　而在资产负债比例上，新能源公司这项数据普遍偏高。资产负债率超过50%的公司约为50家，其中东方电气最高，达95%。

　　金风科技作为国内最大的风力发电机组整机制造商，是新能源当仁不让的龙头，在本次榜单中雄踞榜首。

　　金风科技2008年产品结构发生了较大的变化，备受市场关注的1.5MW系列化机组产业化工作取得突破性进展，实现批量化生产，主力产品由单一的750KW机组过渡到750KW，1.5MW机组并重。毛利率上，金风科技2004年到2007年毛利率逐年上升，这在业绩不稳定的新能源公司中较为少见。

　　而榜单第2名拓日新能则是国内规模最大、技术最先进的非晶硅太阳电池制造商，非晶硅太阳电池的产量、出口量连续四年居国内第一。

　　与国内其他太阳能电池厂以应用产品组装为主业不同的是，拓日新能已形成较为完整的从晶体硅棒拉制、切片、芯片生产到组件生产的完整产业链。

　　财务数据分化，金风科技增1177％，科学城减55％

　　两市2008年营收增长为正值的58家新能源公司中，多达16家营收在2006年和2007年出现过负增长。而主营业务收入增长率逐年攀高的只有山西焦化、远兴能源、中航三鑫和乐山电力四家上市公司。

　　相关公司的成长性可谓冰火两重天，以主营业务收入3年增长率为例，金风科技主营业务收入3年增长率高达1177.44%，棱光实业紧随其后，增长率为1097.38%；而科学城、中成股份、岷江水电则表现得较为差劲，该指标分别为-55.76%、-54.96%和-34.04%。

　　在资金链上，记者用资金链安全系数这一指标来衡量。根据这一指标，拓日新能、棱光实业、国电南瑞、金风科技和东方电气资金链情况最好，它们的资金链安全系数分别为2.55、2.49、2.12、1.98和1.95。而漳泽电力、京能热电、吉电股份的资金链最让人揪心，分别为0.56、0.6、0.62。